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Cifras clave del primer semestre de
2008
- El resultado neto publicado
es estable (+ 1,1%) a pesar de los efectos de la crisis
financiera.
- El resultado neto corriente
se establece en 756 millones de euros, con un incremento del 9,1%,
excluido el efecto de la bajada de la bolsa.
- Los pasivos relativos a los
contratos siguen aumentando a un ritmo constante:
+ 6,3% (promedio
de deudas pendientes) y siguen siendo el primer motor de la dinámica de
resultados.
- El buen crecimiento de las
actividades de riesgo y jubilación no compensa totalmente la bajada de
la recaudación en ahorro. La recaudación bruta desciende un 16,8% a 30
de junio de 2008, aunque la recaudación neta sigue siendo
positiva.
- CNP Assurances sigue
presentando un nivel de solvencia muy elevado, con un ratio de 185% y
120%, excepto las plusvalías no realizadas (Solvencia
I).
- El embedded value estimado a
de 30 de junio de 2008 es de 75,1 € por acción, en ligero ascenso en
relación con el 31 de diciembre de 2007 (+ 0,2%). El valor de los
contratos en cartera es de 16,7 € por acción y el activo neto
revalorizado es de
58,4 € por acción.
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Gilles
Benoist, director general, declaró:
«Los
resultados del primer semestre de 2008 muestran la capacidad de resistencia del
grupo CNP en un contexto de mercado agitado. El resultado publicado
correspondiente a nuestro primer semestre es estable (+ 1,1%). Las filiales
internacionales aportan una contribución significativa del 24% del Resultado
Bruto de Explotación. Nuestros ratios de solvencia demuestran nuestra buena
solidez financiera, tanto más cuanto nuestra cartera de titularización conserva
una exposición prácticamente nula a los segmentos de mercado que en la
actualidad se encuentran en crisis».
I
- Actividad
Como
se anunció en el comunicado del 1 de agosto de 2008, a 30 de junio de 2008 la
recaudación bruta asciende a 14.750 millones de euros, mostrando un descenso del
16,8%, con respecto al 30 de junio de 2007 y el volumen de negocio según IFRS es de
14.063 millones de euros. Las buenas dinámicas en torno a los
segmentos de jubilación y riesgo y la actividad creciente de la filial brasileña
no han compensado totalmente el acusado descenso de la recaudación bruta en
ahorro en Francia e Italia. Sin embargo, la recaudación neta del grupo sigue siendo positiva y logra los 3,5
mil millones de euros para el único sector de seguros de vida/capitalización en
Francia.
II - Resultados
Al
objeto de contrarrestar los efectos de la crisis financiera del primer semestre
de 2008 y, en particular, del descenso del mercado de acciones, el grupo ha
realizado movimientos de provisiones (reintegros y menos dotación). Los efectos
de los mercados financieros sobre las carteras trading llevaron, con fecha de 30 de
junio de 2008,
a un impacto negativo de
182 millones de euros en la cuenta de resultados, mientras que
este efecto contribuía positivamente en 162 millones de euros en el resultado
neto publicado el 30 de junio de 2007. Por otra parte, en el primer semestre de
2008 el descenso de los valores bursátiles dio lugar a unas depreciaciones de
acciones de 91 millones de euros. Con fecha de 30 de junio de 2008, CNP
Assurances ha realizado reintegros de
provisiones en relación con 307 millones de euros, frente a
una dotación de 194 millones de euros en el primer semestre de 2007.
A fin
de reflejar la evolución asociada a los fundamentos económicos del grupo, los
diferentes agregados se presentan en
variaciones publicadas y también modificadas de estos movimientos de
provisiones.
El Resultado
Bruto de Explotación asciende a 1.264 millones de euros, a saber,
956 millones de euros excluyendo la gestión de los efectos de la
crisis bancaria (+ 6,9%). En relación
con esta última cifra total, el ahorro representa 536 millones de euros
(+ 1,0%), la jubilación 83 millones de euros (+ 13,7%) y el sector de
riesgo (salud, previsión, cobertura de préstamos y daños a la propiedad) 302
millones de euros (+ 12,3%).
El
auge del sector de jubilación se debe esencialmente a la filial brasileña y el
del sector de riesgo a la actividad de prestatario sobre el conjunto del grupo.
Las
filiales internacionales siguen contribuyendo de forma significativa con el RBE,
hasta el punto de que el 24% de este último se obtuvo fuera de Francia, con un
acusado crecimiento de la filial
brasileña (+ 15,6%).
El resultado
neto corriente (incluyendo
las plusvalías netas sobre acciones y valores inmobiliarios) asciende a 756
millones de euros, es decir, 633
millones de euros, excluyendo la gestión de los efectos de la crisis bursátil (+
9,1%).
Tal y
como se anunció el 1 de agosto de 2008, el resultado neto publicado a 30 de junio
de 2008 es estable y asciende a 574 millones de euros (+ 1,1%).
En el
primer semestre de 2008, los pasivos
relativos a los contratos aumentan un promedio del 6,3% anual. A fecha de 30
de junio de 2008 ascienden a 240,1 mil millones de euros,
excluyendo el PB diferido.
III - Embedded
value
CNP Assurances
publica su valor implícito de acuerdo con los principios recomendados por el CFO
Forum, organización
de la que es miembro. A 30 de junio de 2008, este valor intrínseco europeo (European Embedded Value) estimado
ascendía a 75,1 € por acción (antes
de la distribución de dividendos y después del gasto del margen de solvencia y
de los riesgos no financieros), es decir, mostraba un ligero ascenso (+ 0,2%) en relación
con el 31 de diciembre de 2007, siendo el ANR antes de la
distribución de dividendos de 58,4 € por acción y el valor de los
contratos de cartera de 16,7 € por acción. El descenso del valor
de los contratos de cartera por acción es de 2,4 € con respecto al 31 de
diciembre de 2007 y esto se debe, básicamente, a la coyuntura económica (2,35
€) debido al descenso de las acciones y al incremento de la
volatilidad.
El valor estimado de los nuevos productos se fija en 147 millones de euros, es decir, 1,0 € por acción,
descendiendo un 28% en un periodo de 12 meses, lo que básicamente refleja la disminución de
la actividad. El tipo de margen en
nuevos productos pasa del 11,5% a finales de 2007, al 10,7% a 30 de junio de
2008, debido a la evolución de la gama de productos en Francia e Italia y, sobre
todo, al descenso de las ventas en UC, castigadas por la coyuntura
bursátil.
IV - Margen de
solvencia
Se mantiene el objetivo de crecimiento del
resultado neto corriente para el año 2008. CNP confirma que su objetivo es
un crecimiento del resultado neto ordinario de al menos un 10% en 2008, excepto
agravamiento de la crisis financiera, e incluso en las malas condiciones de
actividad de Francia.
Contacto con los inversores y
analistas
Brigitte Molkhou
Tél
: +33 (0)1 42 18 77 27
Jean-Yves Icole
Tél : +33 (0)1
42 18 94 93
Correo electrónico : infofi@cnp.fr
Vocabulario
Valor
implícito/embedded value (EV)
Activo
neto revalorizado + valor de los productos en stock. A partir de 2006, CNP Assurances
publica un valor implícito europeo / European embedded value (EEV), de
acuerdo con los principios del CFO Forum.
Valor
anual de nuevos productos (value of
new business)
Valor
actual de los futuros resultados sobre los contratos suscritos dentro de un año,
menos el coste de financiación del margen de solvencia asociado a estos
contratos.
Valor
de los contratos en cartera (in
force)
Valor
actual de los futuros resultados de los contratos en curso en la fecha de
evaluación, menos el coste de financiación del margen de solvencia asociado a
estos contratos.
Actividad del primer semestre 2008
|
|
Según
normas IFRS |
Según
normas francesas |
|
Volumen
de negocio
(en millones de euros) |
30/06/2008 |
30/06/2007 |
Evolución
(en%) |
30/06/2008 |
Evolución
(en%) |
|
Ahorro |
10
445,1 |
14
153,9 |
-
26,2 |
11
131,6 |
-
22,7 |
|
Jubilación |
1
176,4 |
968,3 |
+
21,5 |
1
176,8 |
+
10,1 |
|
Previsión |
818,2 |
782,0 |
+
4,6 |
818,2 |
+
4,6 |
|
Cobertura
de préstamos |
1
274,4 |
1
162,1 |
+
9,7 |
1
274,4 |
+
9,7 |
|
Salud |
170,1 |
160,8 |
+
5,8 |
170,1 |
+
5,8 |
|
Daños a
la propiedad |
179,3 |
170,4 |
+
5,2 |
179,3 |
+
5,2 |
|
TOTAL |
14
063,5 |
17
397,5 |
-
19,2 |
14
750,3 |
-
16,8 |
El volumen de negocio de España CNP Vida refleja
únicamente datos a partir del 2º trimestre de 2007
|
|
Según
normas IFRS |
Según
normas francesas |
|
|
30/06/2008 |
Evolución
(en%) |
30/06/2008 |
Evolución
(en%) |
|
Francia |
12 319,3 |
-17,7 |
12 325,1 |
-18,3 |
|
Italia
(1) |
761,9 |
-55,8 |
1 296,7 |
-28,7 |
|
Brasil |
765,2 |
+39,0 |
900,4 |
+33,4 |
|
España
(2) |
95,2 |
+120,8 |
95,2 |
+120,8 |
|
Resto |
121,9 |
- |
133,0 |
- |
|
TOTAL |
14 063,5 |
-19,2 |
14 750,3 |
-16,8 |
(1) Sucursales en Italia y Cofidis Italia desde 2004 y CNP Vita
(2)
Sucursales, Cofidis España y CNP Vida desde el 05/04/2007
Cuenta de resultados
|
|
Publicado |
Modificado
(2) |
|
Normas
IFRS
(en millones de euros) |
30/06/2008 |
30/06/2007 |
Variación
real |
30/06/2008 |
30/06/2007 |
Variación
modificada |
|
Resultado
bruto de explotación (1) |
1 264 |
700 |
+80,5% |
956 |
895 |
+6,9% |
|
- Gastos
financieros y puesta en equivalencia |
-38 |
-29 |
- |
-38 |
-29 |
- |
|
-
Impuestos |
-366 |
-193 |
- |
-273 |
-251 |
- |
|
-
Intereses minoritarios |
-74 |
-86 |
- |
-74 |
-86 |
- |
|
Resultado
neto corriente excepto plusvalías |
785 |
392 |
+100,1% |
571 |
529 |
+8,0% |
|
Plusvalías
netas de acciones y valores inmobiliarios |
-29
(3) |
14 |
- |
62 |
51 |
- |
|
Resultado
neto corriente |
756 |
406 |
+86,1% |
633 |
580 |
+9,1% |
|
Efecto
de los mercados sobre carteras trading |
-182 |
162 |
- |
|
|
- |
|
Resultado
neto publicado |
574 |
568 |
+1,1% |
633 |
580 |
+9,2% |
(1) El resultado bruto de explotación correspondiente al margen
operativo (PNA) menos los gastos, es decir, el resultado operativo sin las
reevaluaciones antes de la plusvalía de acciones y valores inmobiliarios que
contribuyen al resultado y antes de aplicar los elementos
excepcionales.
(2) Los datos se modifican de los movimiento de
provisiones, a saber: 307 millones de euros sobre el RBE a 30 de junio de 2008 y
-194 millones de euros sobre el RBE a 30 de junio de 2007.
(3) De los
cuales - 91 millones de euros de reducción
Valor implícito (embedded value)
|
En euros
por acción |
30/06/2008 |
31/12/2007 |
Evolución |
|
ANR
antes de la distribución de dividendos
|
58,4 |
58,7
(antes
de dividendos)
55,8
(después
de dividendos) |
-
0,5%
+
4,7%
|
|
Embedded
value (EEV) por acción antes de la distribución de dividendos y coste del
margen de solvencia y de los riesgos no
financieros |
75,1 |
77,8
(antes
de dividendos)
74,9
(después
de dividendos) |
-
3,5%
+
0,2%
|
El EV se calculó con fecha de 30 de junio de 2008 en relación con
148.537.823 acciones
Próxima fecha en el calendario
financiero
|
Información
trimestral de los 9 meses de 2008 |
6 de
noviembre de 2008 |
El
presente documento puede contener datos de tipo prospectivo. Dichos datos se
refieren principalmente a proyecciones, acontecimientos futuros, tendencias u
objetivos que están sujetos, por su naturaleza, a riesgos y azares que pueden
provocar una diferencia considerable entre los resultados reales y los
contenidos explícita o implícitamente en estos datos.
Los
resultados, rendimientos, objetivos o estimaciones pueden diferir de los
resultados reales, fundamentalmente con motivo de la evolución de la coyuntura
económica y de los resultados de los mercados financieros, de las decisiones y
cambios de orden legislativo o normativo, de la frecuencia y de la gravedad de
los siniestros asegurados y, en especial, de las tasas de mortalidad y
morbilidad, del índice de conservación de los contratos, de la evolución de los
tipos de interés, de los tipos de cambio, de la competencia, de los cambios
producidos en las políticas de los principales bancos centrales o gobiernos
extranjeros, de los procesos o demandas judiciales, de los efectos de las
adquisiciones y su integración y de factores generales con incidencia sobre la
competencia.
Puede
encontrar información relativa a estos riesgos e imprevistos en los documentos
registrados en la Autoridad de los mercados financieros francesa (AMF) por CNP
Assurances.
CNP
Assurances no se compromete a actualizar o revisar con motivo de la aparición de
nueva información, de hechos futuros o por cualquier otro motivo, los datos de
naturaleza prospectiva que puedan figurar en el presente documento.
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