Resultado líquido corrente sem mais-valias : + 35 % (+ 20 % considerando dados comparáveis)               

Valor de novos negócios : + 18 % (+ 1 % considerando dados comparáveis)

Dividendo oferecido : 2,85 euros por ação (+ 24 %)

Perspectivas 2008 : progressão de pelo menos 10 % do resultado líquido corrente do Grupo

 

 

Resumo

A CNP Assurances publica seu balanço e seus resultados para 2007que integram notadamente a aquisição de 50 % de Ecureuil Vie. A CNP mostrou um desempenho sólido apesar de o mercado do seguro de vida estar recuando na França, e dentro de um contexto de tensão no mercado do crédito no segundo semestre em decorrência da crise dos créditos hipotecários americanos. O impacto da crise foi muito limitado na CNP Assurances cujo resultado líquido corrente sem mais-valias progrediu 20 % considerando dados comparáveis em conseqüência da alta contínua dos ativos que representam mais de 80 % da receita. Da mesma forma, o resultado líquido participação do Grupo progrediu 7 %. O valor intrínseco europeu antes do dividendo em 31 de dezembro de 2007 culminou em 77,8 € por ação, ou seja, uma variação de 14 % no decorrer de um ano, e o valor dos novos negócios totalizou 355 M de € mostrando um crescimento de 18 % e de 1 % considerando dados comparáveis.

 

Números chaves

• Passivos relativos aos contratos em 31 de dezembro de 2007 : 244,2 B de € (+ 6,3 % e + 8,3 % sem adiar a participação aos lucros).
• Faturamento consolidado : 31 529,5 M de € (- 1,4 % e – 1,9 % com perímetro¹ e câmbio constantes).
• Resultado operacional bruto : da ordem de 1 837 M de € (+ 21 % e + 19,6 % com perímetro¹ e câmbio constantes).
• Resultado líquido corrente, sem mais-valias : da ordem de 1 120 M de € (+ 34,8 % e + 20 % com perímetro e câmbio constantes).
• Resultado líquido publicado (participação do Grupo) : da ordem de 1 222 M de € (+ 6,7 %).
• Valor intrínseco por ação ou Embedded Value da empresa, antes do dividendo : 77,8 € (+ 11 % em relação ao European Embedded Value – EEV- publicado em 31 de dezembro de 2006) segundo o método que aplica os princípios do Forum CFO, + 14% comparado com a EEV de 31 de dezembro de 2006 (de 68 €) calculado após dividendo, aumento de capital e resgate de 50% de Ecureuil Vie.
• Valor estimado  dos novos negócios: 355 M de € (+ 18%) e + 1% considerando dados comparáveis.

¹ Perímetro constante :
- relativo ao faturamento : sem aquisição da CNP Vida (Espanha)
- relativo ao  resultado : sem aquisição da CNP Vida e de 50 % de Ecureuil Vie

 

 

I - Passivos relativos aos contratos e à atividade

Em 31 de dezembro de 2007, os passivos relativos aos contratos totalizavam 235,5 B de € sem adiar a participação aos lucros sobre a reavaliação, ou seja, mostraram uma progressão de 8,3% em relação ao 31 de dezembro de 2006 e  um aumento médio de 9% no decorrer do ano.

O montante da rubrica «Participação nos Lucros Diferida» passou de 12,1 B de € em 31 de dezembro de 2006 para 8,7 B de € em 31 dezembro de 2007 em razão notadamente do impacto da alta das taxas durante o ano, o que elevou a rubrica dos «Passivos Relativos aos Contratos» até 244,2 B de €.

Como anunciado num comunicado na data de 7 de fevereiro de 2008, o faturamento consolidado do Grupo CNP Assurances em 31 de dezembro de 2007 totalizou 31 529,5 M de €, mostrando queda de 1,4% em relação a 31 de dezembro de 2006 e de 1,9% com perímetro e câmbio constantes ; ou seja, sem incorporar no ano de 2007 a subsidiária espanhola CNP Vida consolidada a partir de 5 de abril de 2007.

 

 

II - Impacto da crise financeira desde agosto de 2007

A CNP publicou em agosto e em novembro de 2007 sua exposição em termo de securitização (ABS), mostrando notadamente uma exposição direta nula e indireta muito fraca (10 M de €) aos créditos hipotecários americanos. Os valores da carteira de securitização mostraram movimentações estáveis em 31 de dezembro de 2007, da ordem de 5,6 B de €.

Estas carteiras de securitização, junto com as outras carteiras, foram re-examinadas exaustivamente por ocasião da preparação dos resultados e foram valorizadas segundo os métodos apropriados.

No total, as variações de justo valor nas carteiras de securitização mostraram amplitudes reduzidas - devido à qualidade das carteiras que nunca apresentaram qualquer inadimplência -, e representarem um impacto negativo antes do imposto, da ordem de 47 M de €, com 41 M de € nas demonstrações contábeis e 6 M de € no patrimônio líquido.

O Comitê de Auditoria declarou-se satisfeito das informações fornecidas pela Diretoria Geral relativas aos efeitos reduzidos da crise financeira nas contas da CNP Assurances.

 

 

III - Resultados

Os resultados líquidos correntes e consolidados foram favoravelmente impactados para alta, como aconteceu no primeiro semestre, pela aquisição de 50% de Ecureuil Vie finalizada em 20 de fevereiro de 2007, que levou a partir desta data a uma redução mecânica da participação dos interesses minoritários deduzidos do resultado consolidado total.

1) Resultado operacional bruto (EBIT)

O resultado operacional bruto progrediu 21% (20 % com perímetro e câmbio constantes), e totalizou 1 837 M de €. Esta alta se explica, em primeiro lugar, pela boa dinâmica das reservas técnicas que progrediram, em média, 9 % aproximadamente e que geraram mais de 80 % da receita do Grupo em 2007. Por outro lado, os setores da Aposentadoria (no Brasil) e do Risco (Saúde, Seguro de Vida Pessoal, Seguro Mutuário e Danos Materiais) (na França e na Itália) contribuíram favoravelmente para este crescimento do resultado operacional bruto.

Considerando o montante total do Resultado Operacional Bruto, da ordem de 1 837 M de €, a Poupança representou 1 090 M de € (+ 16 %), a Aposentadoria 158 M de € (+ 21 %) e o setor do Risco 529 M de € (+ 28 %).

A contribuição das subsidiárias internacionais ao Resultado Operacional Bruto representou 439 M de €, ou seja, 24 % do total, mostrando um crescimento de 22 % durante o ano.

2) Efeito das variações dos mercados financeiros no resultado de 2007

Finalmente, para a totalidade dos ativos da CNP Assurances (262 B de €), a variação dos mercados financeiros durante o ano e, notadamente, a alta das taxas, afetaram muito pouco o resultado. As depreciações líquidas impactaram negativamente o resultado líquido corrente da ordem de 67 M de € .

Tal impacto negativo foi generosamente compensado pelas mais-valias realizadas da ordem de 125 M de € na carteira correspondente. Finalmente, conforme a tabela a seguir, verificou-se uma contribuição líquida positiva no resultado líquido corrente de 58 M de € pelo efeito líquido das alterações das mais-valias realizadas em ações e no setor imobiliário. Por outro lado, o efeito líquido dos mercados na carteira Trading elevou positivamente até 44 M de € o resultado líquido publicado.