Priorité n° 1 : être un investisseur responsable

Chronologie de l’évolution de la démarche d’investisseur responsable de CNP Assurances

• 2006 : Mise en place de la démarche Best-In-Class sur la totalité du portefeuille actions
• 2008 : Exclusion des producteurs BASM et MAP
• 2011: Adhésion aux PRI
• 2012 : Filtre ESG systématique appliqué sur l'ensemble des titres obligataires
• 2014 : Exclusion des centres financiers offshores Analyse des travaux de rénovation thermique des biens immobiliers
• 2015 : Stratégie bas carbone (empreinte carbone, politique charbon, efficacité energétique, investissements verts)

Les entités du groupe CNP Assurances sont des compagnies d’assurances. À ce titre, elles gèrent les actifs des assurés et pour compte propre, mais elles ne gèrent pas d’actifs pour des tiers et délèguent la gestion d’actifs. Pour CNP Assurances, la démarche d’investisseur responsable est définie et pilotée en interne en s’appuyant sur l’expertise extra-financière des sociétés de gestion Natixis AM et LBPAM. Sa stratégie s’applique à l’ensemble de ses actifs et ceux de ses filiales françaises. Cet engagement s’est renforcé en 2011 par la signature des Principes pour l’investissement responsable (PRI).

La stratégie d’investisseur responsable se traduit par une prise en compte progressive des critères ESG sur l’ensemble du portefeuille sur les différents compartiments d’actifs, marquée en 2015 par l’intégration d’une stratégie bas carbone. Au 31 décembre 2015 le filtre ESG couvre 81 % des actifs financiers de CNP Assurances et ses filiales françaises (cf. Promotion du développement durable auprès des assurés p.14).

Actions cotées

L’approche est basée sur une gestion best-in-class. Une veille trimestrielle mise en place depuis 2006 permet d’échanger avec les analystes extra-financiers de Natixis AM et depuis 2009 avec ceux de LBPAM sur les titres en risque et les enjeux en cours. Le dialogue est engagé avec les sociétés en cas de problème ESG révélé via nos gérants financiers ou en amont des assemblées générales. Lorsque le dialogue ne porte pas ses fruits, la valeur peut faire l’objet de mesures graduées : arrêt des acquisitions voire cession/exclusion de titres.

(périmètre CNP Assurances France à fin 2015)

• 81% des Investissements avec Filtre ESG
  • OPCVM dédiés et ISR
    • OPCVM dédiés
      • exclusion ou limitation de l'univers d'investissement sur les principes du Pacte Mondial
      • politique charbon et pays sensible
    • 5% des encours OPCVM sont des supports ISR ou thématique, adossés aux contrats d'assurances en euros : encours de 2,1 Md€
  • Obligations d'entreprise privées
    • Notations ESG trimestrielles des portefeuilles
    • Exclusion ou limitation de l'univers d'investissement sur les principes du Pacte Mondial
    • Politique charbon et pays sensible
    • Obligations vertes 471M€
  • Obligations du secteur public et parapublic
    • Exclusion des pays sensibles 
      • non démocratiques, à faible degré de liberté selon les indives de Freedom House
      • Ou jugés corrompus par Transparency International
      • Paradis fiscaux, LCB/FT
  • Forêts
    • 1er propriétaire privé de France avec 54352 hectares de forêts à la fin 2015
    • Gestion durable certifiée ISO 9001 et PEFC dès 2003 , assurée par la Société forestière filiale à 50%
    • Objectifs : sécurité, biodiversité, anticipation du changement climatique
  • Immobilier
    • Gestion déléguée à des entreprises spécialisées, sur la base de stricts cahiers des charges, incluant les enjeux de respect de l'environnement et de sécurité
    • Charte de gestion durable avec Icade, "Annexes vertes" intégrées aux contrats cadres des mandats de gestion immobilière et des clubs deal
    • Analyses des travaux pour atteindre les exigences du Grenelle II effectuées sur 85% des biens détenus en pleine propriété
  • Actions
    • Gestion "best-in-class"
      • Veille trimestrielle depuis 2006 avec les analystes extrafinanciers de Natixis AM et depuis 2009 de LBPAM
      • En cas de problèmes ESG, dialogue via nos gérants, lorsque celui-ci ne porte pas ses fruits, la valeur peut faire l'objet de mesures graduées : arrêt des acquisitions voire cession de titres
    • Vote en assemblée générale
      • Exclusion ou limitation de l'univers d'investissement sur les principes du Pacte Mondial
      • Politique charbon et pays sensible
• 19% des investissements en approche partielle ESG
  • Infrastructures et private equity
    • Depuis 2010, notation ESG des fonds private equity dans les due diligences
    • Reporting ESG demandé aux fonds Infrastrucutres 
    • CNP Assurances investi dans des fonds de private equity finançant des petites entreprises connaissant des difficultés d'accès aux fonds propres et des fonds infrastructures liées aux énergies renouvelables, traitement des eaux et tes déchets, soit un encours total de 367M€
  • OPCVM autres
    • Enquêtes sur armes controversées, paradis fiscaux et embargos
  • Fonds en UC des assurés
    • 112000 contrats souscrits par nos assurés incluent des supports ISR et thématique, soit un encours de 543M€

 

La démarche d’investisseur responsable sur les compartiments actions cotées soutient la transition écologique et énergétique, notamment par le développement depuis 2014 par les experts ISR de nos sociétés de gestion d’une approche risque et opportunité carbone.

CNP Assurances a exclu dès 2008 de ses actions cotées les producteurs de bombes à sous-munition et mines antipersonnel. Depuis 2015, elle exclut en plus toutes les sociétés extractrices de charbon et productrices d’énergie à base de charbon dont plus de 15 % du chiffre d’affaires est lié au charbon thermique.

 

Obligations

• Obligations du secteur public et parapublic : exclusion des pays sensibles non démocratiques et/ou à faible degré de liberté selon les indices de Freedom House ou jugés corrompus par Transparency International, ainsi que les paradis fiscaux.
• Obligations corporate : notations ESG trimestrielles des portefeuilles, exclusion ou limitation de l’univers d’investissement sur les principes du Pacte Mondial. CNP Assurances a exclu dès 2008 de son univers d’investissement obligataire les producteurs de bombes à sous-munition et mines antipersonnel. Depuis 2015, elle exclut également toutes les sociétés extractrices de charbon et productrices d’énergie à base de charbon dont plus de 15 % du chiffre d’affaires est lié au charbon thermique.

OPCVM

À l’exclusion des acteurs spéculant sur les matières premières agricoles s’ajoutent également sur les OPCVM dédiés l’exclusion des producteurs de bombes à sous-munition et mines antipersonnel et depuis 2015 les titres ciblés sur le non-respect des principes du Pacte Mondial et la problématique charbon définis dans le cadre de la démarche sur les obligations (cf. ci-dessus).

Des enquêtes (la dernière a été réalisée fin 2015 auprès de 64 sociétés) permettent d’assurer que tous les OPCVM détenus par CNP Assurances, notamment les fonds ouverts, excluent des producteurs de bombes à sous-munition et mines antipersonnel.

La question des pays sensibles est également surveillée : enquête sur le traitement des paradis fiscaux et des embargos en 2015, intégration dans le questionnaire de due diligence et exclusion dans les nouveaux OPCVM dédiés.

Par ailleurs, 2,1 Md€ d’OPCVM ISR ont été souscrits par CNP Assurances, soit 5 % des encours de la totalité des OPCVM détenus fin 2015. Pour les OPCVM ISR souscrits par les assurés, voir le chapitre Promotion du développement durable auprès des assurés p.14.

Un exercice systématique du droit de vote : depuis 2005, CNP Assurances a engagé une politique active de vote dans les assemblées générales des sociétés cotées dont elle est actionnaire en direct. En 2015, CNP Assurances a voté sur 99,9 % des entreprises françaises en portefeuille et sur une vingtaine d’émetteurs européens, soit 102 assemblées générales pour 1 892 résolutions analysées. Elle s’est opposée à 21,30 % des résolutions proposées. Le dialogue avec les émetteurs en amont de leur assemblée générale est favorisé.

Les principes de vote sont définis par la direction générale. Ils visent à assurer les droits des actionnaires minoritaires dans la perspective du développement de l’entreprise sur le long terme. Ces principes, nourris des réflexions de place, sont applicables de manière pragmatique à toutes les sociétés, en tenant compte des caractéristiques spécifiques de chacune, de son secteur d’activité ainsi que des réglementations nationales.

Avec un patrimoine immobilier de 10,2 Md€ en valeur nette comptable, CNP Assurances est un acteur important du secteur. Elle en confie la gestion à des entreprises spécialisées, sur la base de stricts cahiers des charges, incluant les enjeux de respect de l’environnement et de sécurité : charte de gestion durable avec Icade en 2008 et, en 2014 contractualisation de la prise en compte de l’impact sur l’environnement, la santé et la sécurité des usagers dans tous les mandats de gestion en copropriété via une « charte travaux verts ».

Investissement immobilier : une performance énergétique en augmentation

Dans les travaux d’entretien ou de rénovation des immeubles qu’elle détient, CNP Assurances a le souci constant d’améliorer la qualité énergétique. Elle recherche l’application des meilleures normes environnementales : 18 % du patrimoine immobilier en gestion directe est certifié HQE, HQE rénovation, BBC ou Bream very good…

Depuis 2009, l’évaluation environnementale des nouvelles acquisitions est systématique. En 2015, dans le cadre de sa stratégie bas carbone, CNP Assurances a signé la charte pour l’efficacité énergétique des bâtiments tertiaires, entendant ainsi s’impliquer davantage dans le secteur du bâtiment durable.

Un audit général pour fixer un objectif de performance énergétique

Pour faire face aux exigences récentes des lois Grenelle 1 et 2 et dans l’attente de la parution des décrets d’application correspondants, la performance énergétique de 112 actifs immobiliers détenus en pleine propriété a déjà été analysée. Des scénarios de plans d’actions adaptés à chaque immeuble ont été définis afin de réduire les émissions de CO₂ et les consommations.

CNP Assurances a d’ores et déjà déployé dans ce cadre un programme de travaux de 150 M€. À terme, ils permettront de réduire la consommation d’énergie de l’ensemble du patrimoine immobilier de 20 % à l’horizon 2020, à partir de l’année de référence de 2006.

Informations sociétales utilisées dans la gestion des placements en private equity et en infrastructures depuis 2010

Les due diligences menées avant tout nouvel investissement en private equity permettent d’établir une notation ESG. 15 fonds ont été notés en 2015. Par ailleurs, CNP Assurances a également investi dans plusieurs fonds à plus-values sociales pour un montant total engagé de près de 135 M€ à fin 2015 : financement de petites entreprises connaissant des barrières sociales dans l’accès aux fonds propres, soutien de PME en difficulté.

Un reporting sur les éléments environnementaux, sociétaux et de gouvernance est également introduit lors de nouveaux investissements en infrastructures. En 2015, 52 % des fonds infrastructure ont répondu à ce reporting ou communiqué un reporting volontaire propre.

Investissements dans des supports en faveur de la Transition Énergétique et Écologique (TEE)

CNP Assurances est engagée dans des fonds de private equity du secteur éco-énergie/éco-industrie/cleantech pour 45 M€ fin 2015. Les investissements en infrastructure énergie renouvelable, traitement des eaux et des déchets représentent un encours total de 187 M€ fin 2015. À ces fonds s’ajoutent les 471 M€ investis en direct dans des obligations liées à des projets environnementaux spécifiques (green bonds).

Forte des avancées en 2015 dans le cadre de sa stratégie bas carbone, CNP Assurances relève son premier objectif et s’engage à atteindre 1,6 Md€ d’investissements en faveur de la TEE à fin 2017, soit un triplement des encours entre 2014 et 2017.

Fin 2015 avec la société de gestion Meridiam, CNP Assurances a lancé un fonds d’infrastructures « Meridiam Transition » pour financer des projets de développement innovants dans le domaine de la transition énergétique, des services locaux comme les réseaux de chaleur ou la valorisation énergétique de déchets, des réseaux électriques et gaziers et enfin des énergies renouvelables innovantes : 100 M€ ont été engagés fin 2015.

Accompagnement des PME

Présente sur le métier du capital-investissement depuis 1992, CNP Assurances fait partie des 50 premiers investisseurs institutionnels mondiaux (et deuxième français) dans les fonds de private equity (classement EPI 2015). Des start-up innovantes aux PME bien implantées sur le marché, du secteur de la haute technologie à l’industrie traditionnelle, ces entreprises jouent un rôle stratégique dans le renforcement du tissu économique français, la création d’emplois et l’attractivité internationale du territoire. Les opérations de « financement de l’économie réelle » ont été poursuivies soit via des co-financements en direct soit via des investissements réalisés au travers de fonds spécialisés.

CNP Assurances soutient les entreprises en difficulté via des fonds spécifiques pour un engagement de 128 M€ en 2015.

MFPrévoyance a investi par ailleurs 7 M€ dans des fonds soutenant les ETI, ainsi que l’emploi dans des projets d’énergie renouvelable.

Un patrimoine forestier géré en intégrant les enjeux environnementaux

Avec 54 351 hectares de forêts à fin 2015, CNP Assurances est le premier propriétaire privé de France. La Société Forestière, filiale à 50 % de CNP Assurances, assure la gestion durable des forêts (objectifs : sécurité, biodiversité, anticipation du changement climatique). Dès 2003, en parallèle à la certification ISO 9001, l’ensemble des forêts du patrimoine de CNP Assurances a été certifié PEFC, attestant ainsi que le bois est issu de forêts gérées durablement.

Des puits carbone en France et au Brésil

En 2015, la croissance des arbres de CNP Assurances a permis de stocker 539 020 tonnes de CO₂. Après déduction des bois vendus et de ceux abattus, le bilan net de l’exercice 2015 s’élève à 290 584 tonnes de CO₂ qui viennent s’ajouter au stock en place.

Depuis 2007, le groupe Caixa Seguradora compense ses émissions de CO₂ en finançant la plantation d’arbres en forêt Atlantique par l’ONG Green Initiative (6 600 arbres à fin 2015). Cela la certifie Carbon Free. La gestion est réalisée dans le respect de la biodiversité tout en apportant des revenus et des formations aux communautés défavorisées locales. Des opérations organisées à CNP Assurances sont venues compléter ces plantations de 5 704 arbres.

L’anticipation du changement climatique

Dès 2001, dans le cadre de la loi forestière, CNP Assurances a approuvé une charte de gestion durable qui formalise les engagements pris par la Société Forestière en charge de la gestion de ses forêts pour une gestion durable respectant la biodiversité et anticipant le changement climatique.

La question du changement climatique est aujourd’hui très structurante dans la gestion des massifs forestiers de CNP Assurances. Pour assurer la santé et la valeur des forêts dans la durée, la société gestionnaire choisit des essences dites « de transition », adaptées au climat actuel et au climat futur, et porte une attention croissante à la réserve en eau des sols accueillant de nouvelles plantations.

La préservation de la biodiversité

La Société Forestière a poursuivi en 2015 les actions qu’elle mène en faveur de la biodiversité. À ce titre, elle a renforcé les suivis ornithologiques sur la forêt de la Gaudinière via l’association Perche Nature. Par ailleurs, la Société Forestière a rédigé un plan de gestion sur la « zone de protection spéciale » du réseau européen Natura 2000 de la forêt de Paradis (Eure et Loir). Elle s’est engagée sur ce site à préserver les oiseaux d’intérêt européen en évitant par exemple de faire des travaux forestiers pendant leur période de reproduction. De ce fait, le plan de gestion a été agréé par l’administration forestière en novembre 2015. Il apporte, sous cette forme, une garantie de gestion durable de la forêt. La gestion des forêts assure aussi la protection des sols contre l’érosion, la filtration et la purification de l’eau.

De même, les opérations de reforestation du groupe Caixa Seguradora favorisent la biodiversité, les ressources en eau et la conservation des sols.

Le groupe Caixa Seguradora pratique des exclusions sectorielles sur ses investissements en obligations publiques, privées, et en actions. CNP Assurances Compañia de Seguros priorise entre des investissements à rendement et risque équivalent, celui avec le meilleur profil social et/ou environnemental. Fin 2015, 22 % de ses actifs sont consacrés au soutien de projet dans l’économie réelle ou avec des critères ESG de qualité. En 2015, CNP UniCredit Vita a mis en place les règles d’exclusion des valeurs et pays sensibles définies par CNP Assurances sur son portefeuille obligataire, soit 47 % des actifs financiers.

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